中国金融发展是否存在趋同?——基于2021年第2期省级面板数据的实证分析 600014

股票资讯  2021-03-13 07:11:03

作者简介

李健,经济学博士,渤海大学经济学院副教授,研究方向:金融发展。

辛崇冲,经济学博士,国家经济战略研究院博士后,研究方向:金融理论与实践。

基于中国30个省、市、自治区1978-2017年的均衡面板数据,构建了若干衡量区域金融发展水平的指标,并运用多种回归估计方法对中国区域金融发展水平的差异是否在缩小,即金融发展是否具有明显的趋同特征进行了实证检验。研究表明,从全国层面来看,金融发展的增长率与金融发展水平的初始值之间存在显著的负相关关系,金融发展具有明显的绝对β收敛和条件β收敛特征,即各省之间的金融发展水平差异呈现明显的递减趋势;从东部和非东部地区来看,金融发展在一定程度上具有明显的绝对趋同和条件趋同特征。本文建议:一是逐步调整国家金融发展战略,各地区金融发展条件均等化,加快金融发展趋同化,实现金融均衡发展;第二,根据各地区的发展需求,选择合适的金融业态,以差异化和特色化发展。

研究背景

金融体系在国民经济的时空资源配置、信息成本降低和风险管理等诸多方面发挥了关键作用。中国区域经济发展的不平衡是不够的,首先表现为区域金融资源分布和区域金融发展的不平衡和不足。根据中国地区金融运行报告历年提供的数据可以看出,2017年东部地区银行总资产占比64.8%,从业人员占比54.5%,金融机构占比49.6%,而2006年相应指标占比分别为71%,57%,48%,说明中国金融地区发展不平衡。由于金融发展在经济增长过程中发挥着如此重要的作用,在协调区域经济发展的过程中,我们应该更加重视区域金融发展的不平衡和差距。因此,本文重点研究的问题是:我国区域金融发展水平差距是否在缩小?是否有明显的收敛特征?对上述问题的研究将对国家协调区域经济发展具有重要的指导意义。

研究和创新

首先,在研究中国区域金融发展的趋同时,我们不仅要遵循现有的研究方法来考察金融发展是否存在绝对β收敛,还要借鉴经济增长收敛的相关文献来考察金融发展是否存在条件β收敛。这样可以更客观准确地验证我国区域金融是否呈现β收敛,同时也可以探索影响金融发展收敛的其他因素。第二,将研究的时间跨度延长至1978-2017年,采用伊斯拉姆(1995)、贝克等人(2000)、黄和董志勇(2013)的方法将样本划分为五个不重叠的时期。这不仅可以研究改革开放40年来金融发展趋同的特征,而且可以有效保留区域层面的时间变化。第三,在现有研究的基础上,运用三个指标来衡量区域金融发展水平,从而更全面地分析金融发展的收敛性,使研究结果更加稳定;第四,将样本进一步分为东部和非东部地区,研究金融发展的趋同性。

研究结果

本文以1978-2017年中国30个省、市、自治区为研究对象,采用金融机构年末贷款余额与地区生产总值之比、金融机构年末存款余额与地区生产总值之比、金融机构年末存贷款余额与地区生产总值之比三个指标来衡量地区金融发展水平,并采用面板2SLS、静态面板GMM和动态面板GMM等多种回归估计方法进行实证检验

实证结果表明:(1)从国家层面来看,选择不同的指标来衡量金融发展水平,并在不同情况下采用不同的回归方法,证实了金融发展呈现出明显的绝对收敛和条件收敛特征;(2)初始金融发展水平较低的地区,后期会伴随较高的金融发展增长率,即金融发展增长率与初始金融发展水平之间存在显著的负相关关系;从东部和非东部地区层面来看,金融发展在一定程度上具有明显的绝对趋同和条件趋同特征。

研究启示

根据以上研究结论,本文得到以下政策启示:一是要逐步调整国家金融发展战略,将发展中心向落后地区转移,给予各地区平等的金融发展条件,加快金融发展的趋同化进程,缩小地区间金融发展差距,实现金融均衡发展。

第二,要根据各地区的发展需求,实事求是地选择合适的金融形式,进行差异化、特色化发展。从现实来看,区域经济基础、地理位置、资源禀赋、政策体系等方面存在显著差异。因此,在缩小区域金融发展水平差距的过程中,区域金融同质化的发展怎么强调都不为过。

以上只是本文的简化版本


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