人民币汇率的合理均衡状态预计今年将持续 龙虎榜单

股票资讯  2021-02-17 08:50:38

作为重大公共卫生突发事件,COVID-19中的肺炎疫情也对经济行为产生了严重影响,甚至出现了一些看似违背经济学理论常识的现象。其中,人民币汇率走势和中国出口就是一个很好的案例。根据经济学的理论分析,本币升值会恶化国内商品在国际市场上的贸易条件,随着本币升值,国内商品出口会减少。回顾2020年人民币汇率和出口,数据显示,人民币汇率升值并没有恶化贸易条件,也没有影响出口。此外,人民币汇率的升值主要在下半年,出口的增长也集中在下半年,这往往会给人一种人民币汇率大幅升值的印象,汇率越升值,出口越增加。对此,我们需要有一个正确合理的认识。

2020年,人民币汇率普遍呈现上半年贬值、下半年升值的趋势,我国出口规模也呈现上半年同比下降、下半年同比增长的趋势。从人民币汇率来看,2020年人民币对美元的平均汇率为6.9元,与2019年的平均值持平。2020年末,人民币兑美元汇率较2019年末升值6.9%。月度数据显示,2020年1-6月,人民币兑美元汇率由6.97元降至7.07元,5月一度降至7.15元,7-12月由7.07元升至6.54元。下半年人民币对美元汇率明显升值。从出口数据来看,2020年人民币出口值增长4%,1-7月同比负增长,8-12月同比正增长;从当月的同比数据来看,从2020年4月开始,中国出口呈现正增长趋势,并持续到年底。简单来说,人民币汇率和出口数据的变化是违背经济学理论常识的。

针对上述情况,需要综合考虑新型肺炎疫情对经贸活动的影响,正确认识人民币汇率的决定因素。

从疫情对经贸活动的影响来看,关键因素是国内外疫情发生时间的不同和我国疫情的有效控制。新冠肺炎的肺炎具有高度传染性,对经济和贸易活动,特别是那些需要人类参与的活动有很大影响。中国疫情爆发较早,2020年2、3月达到高峰,之后逐渐下降并得到控制。疫情初期和高峰期,中国采取严格控制措施,有效控制疫情,经济活动受到限制,导致出口大幅下降。随着我国恢复工作和生产的不断推进,国外疫情相继爆发,并在2020年2月后继续蔓延,其经济活动受到影响,导致对我国出口产品的需求较高。特别是中国疫情逐渐得到有效控制后,经济持续复苏。2020年第二季度,GDP实现单季度同比正增长;第三季度,国内生产总值实现累计同比正增长;第三季度固定资产投资等数据也实现了同比正增长。中国经济的持续复苏为扩大出口奠定了基础。所以中国出口规模在国外需求大,中国供应能力逐渐恢复的情况下继续扩大,国内外供求时间因疫情而错位。

从人民币汇率的决定因素来看,汇率的深层次决定因素是经济基本面,2020年应对疫情的金融货币政策对汇率的影响也较大。中国统筹推进疫情防控和经济社会发展。疫情得到有效控制后,经济持续复苏,经济增长呈现较强的弹性,为人民币汇率稳定奠定了坚实基础。同时,在国外采取零利率、负利率应对疫情、大规模投放货币的情况下,中国仍然保持正常的货币政策,没有大规模降息。考虑到经济发展和疫情防控,合理安排流动性投资是必要的,这也有助于稳定人民币汇率。从全年情况来看,人民币对一篮子货币升值4%左右,年度波动幅度在中游。至于人民币对美元升值,这个确实存在。但主要原因是美国疫情无法得到有效控制,单日新增病例数屡创新高。美国大规模引入流动性,采取零利率政策。在满足经济需求的同时,流动性也被分配到风险资产领域。在各种因素的影响下,美元本身存在很大的贬值压力。如果2020年美元指数下跌6.73%,将对多种主要国际货币贬值。在这种情况下,人民币汇率的评估需要从一篮子货币的角度来考虑。2020年,人民币对美元将升值,对欧元将贬值2.95%,保证了人民币对一篮子货币汇率的基本稳定。

综上所述,2020年人民币汇率整体将保持稳定,出口数据良好但也整体稳定。下半年人民币对美元同步升值,出口同比高速增长,可以从以下几个角度理解:国内外疫情发展时机错位,国内疫情先行控制,经济继续复苏,传统外向型产业优势继续保持,防疫所需物资产能和产量快速增长。随着疫情的不断蔓延,外国正常的经济活动受到影响,对中国出口的依赖增加。与此同时,他们高度依赖中国出口口罩、医疗器械和其他防疫材料来应对疫情。这意味着国外对中国出口的需求是刚性的,所以人民币汇率升值仍在合理范围内,对中国出口规模没有显著影响。因此,总体而言,2020年中国人民币汇率及其变动趋势,以及出口及其变动趋势,受疫情影响具有明显特征,但结合数据进行理性分析后仍可认为合理。

至于2021年人民币汇率和出口趋势,预计人民币汇率将保持在合理均衡的水平上基本稳定,出口将在强有力的支持下继续好转。目前,国外疫情新病例仍在快速增长,疫苗研发进展迅速,尤其是发达国家,可以相对较快地帮助防控疫情,但疫情总体发展趋势仍不确定。中国经济仍在强劲复苏,从经济基本面有效支撑人民币汇率。作为世界第二大经济体,中国的经济增长也将对全球经济产生更大的带动作用,有利于全球经济的复苏。全球经济的复苏和各种生产消费活动的发展也会增加对中国出口的需求,从而支撑中国的出口。与2020年相比,由于支持出口的主导因素不同,预计出口结构将发生变化,表现为防疫物资出口可能下降,而设备、零部件和高科技产品出口将有所改善。考虑到欧美疫情短期内难以有效控制,预计上半年我国出口将保持较高的繁荣,出口年增长率有望超过2020年。


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