「新民科技」合肥江航关联交易频繁的收益和经营负债存在疑问

股票资讯  2021-04-18 09:29:14

近年来,合肥江航经营收入持续下滑,净利润有所增加,但过于依赖非经常性损益和关联交易。更重要的是,其营业收入、营业负债、存货等很多数据都是异常的。

近日,合肥江航飞机设备有限公司(以下简称“合肥江航”)计划登陆科技创新板块,募集资金5.31亿元。从公司业绩增长来看,过于依赖非经常性损益,关联交易相当频繁。更重要的是,其财务数据存在巨大差异,这要求投资者保持警惕。

关联交易频繁

合肥江航的收入来源主要是航空氧气系统、机载油箱惰化保护系统、飞机辅助油箱等航空产品。2016年至2018年,其营业收入分别为7.67亿元、6.79亿元和6.61亿元。不难看出,其收入规模正在下降,收入下降率分别为25.35%、11.42%和2.72%。业绩方面,合肥江航2016-2018年实现净利润分别为1068万元、5911.29万元和7109.87万元。其中,2017年增速高达653.49%。但如此高的增长率并不是来自日常运营,主要还是靠政府补贴和参与公司的投资收益。其2017年非经常性损益高达5465.5万元,占净利润的92.46%。扣除后,其净利润仅为581.45万元,勉强盈利。这说明合肥江航主营业务盈利能力有待提高。

此外,合肥江航的关联交易也非常频繁。招股说明书显示,报告期内,关联销售金额分别达到2.84亿元、3.17亿元、3.55亿元和2.33亿元,分别占营业收入的36.99%、46.61%、53.76%和66.72%,关联销售不仅占比大,而且持续增长。此外,其上游采购也存在大量关联交易。报告期内,其关联采购金额分别为9825.63万元、1.02亿元、1.13亿元和4813.77万元,约占采购总额的30%。

关于关联交易金额较大的问题,合肥江航在招股说明书中解释说,主要是由于我国航空国防装备研发生产体系的布局,有利于保证产品的稳定性和可靠性。因此,在中国航空工业产业布局进行重大调整之前,这些关联交易将长期存在。这意味着即使成功上市,合肥江航的大量关联交易仍将长期持续,这无疑对合肥江航的交易透明度和信息披露提出了更高的要求,其背后可能出现的利润转移、财务造假等风险需要投资者谨慎。

涉嫌销售收入虚高

合肥江航从事军事科研、生产及配套业务。根据有关规定,从事军品配套业务的企业可享受免征增值税的优惠政策。招股书显示,合肥江航2018年营业总收入为6.61亿元(见表1),主营业务收入的89.9%来自军工产品。这部分免征增值税,其余收入按16%征收增值税。按月平均计算收入后,估计其当年含税营业收入约为6.73亿元。同期,其“销售商品和提供劳务收到的现金”按常理来说,这部分收入会因为当期没有收到现金而导致同规模经营性债权的增加。

合肥江航2018年经营性债权包括应收票据和应收账款,合计5.57亿元,比2017年同期项目增加6911.56万元。同时,除去坏账准备1333.85万元,应收部分实际增加额为5577.71万元。但这与理论上增加的1.93亿元相差甚远,相差1.37亿元,意味着合肥江航在没有相关债权支持的情况下有1.37亿元的营业收入,有虚增嫌疑。应该知道,合肥江航含税总收入约6.72亿元,这部分占比高达20%。

为什么会有如此巨大的差异?当然,还应考虑其他可能的特殊因素,如背书应收票据以支付供应商的付款。其销售收入的20%因特殊情况无法偿还或形成债权的,应在招股说明书中给予合理解释。但合肥江航在招股书中并未给出详细说明,难免让人生疑。

同样核算2017年的数据,还是发现收益异常。

招股书显示,2017年合肥江航实现营业总收入6.79亿元,军品收入占当年主营业务收入的90.37%。这部分不需要考虑增值税,其余收入适用17%的增值税税率。按此计算,当年的营业收入含税约为7.03亿元。在其合并现金流量表中,“销售商品和提供服务收到的现金”为5.92亿元,扣除预收款减少2149.7万元的影响后,比含税收入少9030.95万元,这意味着其相关经营债权将同规模增加。

但从其资产负债表看,2017年末应收票据、应收账款、坏账准备金额达到5.68亿元,比上年的6.02亿元减少3405.91亿元,增加额与理论增加额相差1.24亿元。这意味着其当年1.24亿元的营业收入没有相关债权支持,不知道从何而来,这部分占了当年的含税收入。

总体来看,合肥江航在没有相关财务数据支持的情况下,2017年和2018年连续两年收入节省上亿元,需要给出合理的解释。

异常经营负债

除了收入可疑外,合肥江航的采购数据与经营负债的勾对也是不正常的。

招股书显示,2018年合肥河向前五名供应商的采购金额为2.13亿元(如表2所示),占采购总额的54.02%。由此推算出全年采购总额为3.94亿元。考虑到16%增值税的影响(注:税率下调同上),每月平均含税采购金额预计约为4.58亿元。而这部分含税的购买金额会体现在同规模现金流的流出和相关经营负债的增减上,那么是这样吗?

2018年“采购商品和领取劳务报酬的现金”金额为2.12亿元,比含税采购金额少2.49亿元,这意味着其经营负债在此期间将增加相同规模。

2018年,应付票据和应付账款总额达到4.26亿元,比上年增加3947.45万元,但比经营负债理论增加2.49亿元少2.09亿元。

同样,其2017年采购数据的核算仍存在巨大差异,需要说明。

根据财务报告,2017年,其前五名供应商的采购额为1.84亿元,占56.79%,其中年度采购总额计算为3.24亿元。考虑到17%的增值税率,预计含税采购总额为3.79亿元。同期“购买货物和接受劳务付款的现金”金额为2.47亿元,比扣除预付款变化后的含税购买金额多1.17亿元。理论上,这个数额会导致其经营负债的增加。

但令人惊讶的是,2017年其应付票据和应付账款较上年减少,合计减少金额为1725.2万元。反向变动下,其经营负债与理论减少额的差额为1.34亿元。

库存数据有疑问

此外,合肥江航原材料采购数据与库存的勾对也不正常。

招股书显示,2018年合肥江航原材料采购总额为3.68亿元(见表3),比同期运营成本中的直接材料金额多8993.92万元。这也意味着公司在此期间购买的材料尚未完全用尽,将计入存货进行核算。

合肥江航的库存主要包括原材料、自制半成品和在制品、库存商品和发出商品。其中,2018年原材料金额7003.25万元,仅比上年同期增加968.34万元,但远远落后于8993.92万元的剩余物资采购。

事实上,企业在生产过程中会使用库存材料,这些材料可能会因为尚未完工或对外销售而暂时计入产品、库存商品和发出商品中,因此项目中也包含一些材料。具体而言,2018年合肥江航自制半成品、在制品、库存商品、发出商品同比增长1365.5万元。虽然招股说明书中没有给出材料的内容,但如果说目前直接材料占总成本的64.08%,那么增加金额中的材料含量约为875.04万元,而且金额仍然很小。经过这部分的冲击,库存材料的增加和理论上的增加还是有差别的

同时,在核算2017年存货相关数据时,发现也存在4974.19万元的差异,需要公司做出合理解释。


以上就是新民科技合肥江航关联交易频繁的收益和经营负债存在疑问的全部内容了,喜欢我们网站的可以继续关注福全股票网其他的资讯!

相关推荐

为什么国产手机的价格会超过iPhone?全球芯片短缺导致芯片价格上涨20%
近几年Android手机价格飞速上涨,现在有国产手机价格高于iPhone的趋势。然而,不少网友并不理解"中国智能手机比iPhon...
港股交易费是多少,港股如何交易?
对于内地投资者来说,大部分都是A股投资,A股市场是一个相对封闭的市场,其他国际市场有很多规则和规定。规则也不一样。就港股而言,它...
蒙牛与中粮有什么关系,加入中粮后蒙牛的业绩变化是什么
蒙牛与中粮的关系蒙牛乳业只是中粮集团旗下的一家公司,中粮持有蒙牛20%25的股份,是蒙牛的第一大股东。中国最大的粮油食品企业中粮...
汉邦高科:拟拓展山西
近日,有投资者注意到,汉邦高科(山西)科技有限公司("汉邦山西")和汉邦智行(山西)已在山西注册成立。科技有限公司(简称"汉邦智...
国产真香数码设备??能这样起步吗?
想在过年前拿到真香的数码设备吗?欢泰商城开启"撒欢过年"(1.20-1.25)满足你!国内三大品牌OPPOOnePlusReal...
眼镜店的利润是多少?眼镜店的利润是不是很赚钱?
眼镜店的利润有多少?眼镜店的利润是不是很赚钱?这是消费者和创业者都非常关心的问题。暴利不取决于眼镜店的档次。等级越高,利润越高。...
中新控股:先锋支付已暂停运营,正在商讨补救措施
摘要【中信控股:先锋支付暂停运营,正在商讨补救措施】10月4日,"先锋"香港上市公司中信控股,发布公告报道称,自2019年7月8...
开盘前瞻:仍无
港股周一大幅下挫,隔夜美股科技股也走弱。在北水的支持下,预计今日港股仍难有强势表现。回顾大盘情况,周一美股三大指数涨跌互现,早盘...
黄鼠狼最怕什么气味?关于驾驶黄鼠狼,你了解多少?
在民间,黄鼠狼被认为是一种非常有灵性的动物。其实这也说明黄鼠狼是非常机警和狡猾的。俗话说"鸡年过年,不择手段",黄鼠狼的负面形象...

友情链接