【观点】白银市场波动的秘密 600378股吧

股票资讯  2021-03-15 15:30:57

白银价格如何波动?最近COMEX银价上涨,超过关键技术水平。然后,银行增加可用合同。白银滞涨,然后开始崩盘,直到跌到谷底。价格再次回升,等等。

具体来说,是这样的:

银行在白银价格上涨期间增加了4.5万份浮动合约,然后在下跌期间减少了3.5万份。那么这45000份合同,代表着2.25亿盎司的数字白银,从何而来呢?很简单。银行不打算提供任何实物白银,而是凭空创造数字白银。然后,他们将这些合约卖给对冲基金和交易基金,对冲基金和交易基金以保证金的形式购买这些衍生品,并不打算要求实际白银的实物交割。这些基金只求“白银敞口”。

1月3日,纽约商品交易所银价跌破200日均线。期货交易和对冲基金非常兴奋,要求COMEX增加白银敞口。银行相信他们永远不会被要求交付任何实际的金属(并且非常有信心他们可以再次赢得这场游戏)。他们签发了一份新合同来满足规格。

这就是经济学。如果任何一种商品的供给和需求增加相同的百分比,价格应该保持不变。

白银为什么继续玩价格游戏?很简单。盈利!仅在1月份,摩根大通就在4万份合同中增加了2万份。凭借1.5亿盎司的黄金储备,他们可以在纽约商品期货交易所做空多达3万份合约,这在理论上被称为“对冲”。假设他们1月份的平均卖空点是15.90美元/盎司。现在,在过去的一周里,他们结清了这些空头头寸,并在离开市场时买入,尤其是在周五50和200点的合约被打破后。为简单起见,我们假设回购这20,000份合同的平均成本为15.40美元。

每份合同代表5000盎司白银,这意味着摩根大通在这2万份合同中赚了5000万美元。没有风险,因为他们几乎完全垄断了纽约商品交易所,持有49%的白银股票。

这是否意味着银价注定下跌,永远不被允许突破并保持上涨趋势?不一定。但是,再考虑一下,要最终摆脱这三年白银的下跌趋势,会有多难。

但是有一个东西叫做“经济的自然规律”。比如上图,自从摩根大通2.5年前设立这条线以来,除了一次下跌外,所有的下跌都被大幅反转。随着价格接近15美元,这应该是相当强的支持,我们应该很快就会找到可交易的底部。

纽约商品交易所白银价格的任何反弹都会在去年12月和今年1月的许多头寸上再次遇到阻力。如你所知,摩根大通将再次出价,再提供2万个空头头寸,并计划再赚取5000万美元的利润。然而,这并不意味着我们不能通过提前知道下一次白银涨到16.30美元的计划来获利。

最后,我们仍然应该预期,规范的数字和投资者的实体需求将超过银行的不当和非法操纵。但显然,这并不容易。随着黄金在未来几个月最终接近1500美元,黄金与白银的比率可能会达到85甚至90的创纪录高位。当然,这一比例的历史异常完全是由欺诈性定价体系造成的,一旦机制失效,这种异常就会被常态化。

目前来看,只看即将实现的白银短期见底。白银可能还需要两周时间才能大幅回升,因为我们可能要到3月份的FOMC会议之后才能看到这一点。不过马上就要来了,对于交易者来说,又有赚交易利润的可能了。正如我们从去年11月到今年1月所看到的那样,我们记录了从14.40美元到14.80美元、从15.00美元到15.80美元的波动,然后朝着16.30美元到16.50美元的目标前进。

未来两年,贵金属投资将获得回报。


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