今年RRR的第一次降息今天已经到来:8000亿元的资金将落到路上,抵押贷款利率也将下降 淘股啦

股票资讯  2021-03-29 09:56:59

中信经纬客户1月6日(张深南)6日,中国人民银行2020年首次下调标准,释放长期资金约8000亿元。

新年第一天,央行宣布决定1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含金融公司、金融租赁公司、汽车金融公司)。央行相关负责人指出,这是一次全面的RRR降息,体现了反周期调整,有效增加了金融机构支持实体经济的稳定资金来源,降低了金融机构支持实体经济和直接支持实体经济的资本成本。

在自2019年以来的四次RRR降息中,央行通过三次全面RRR降息和一次有针对性地下调支持实体经济发展所需的存款准备金率,降低了小微企业和私营企业的融资成本。

此外,RRR降息也为春节前稳定的市场资金提供了支撑。

国家金融与发展实验室副主任曾刚表示,短期内,RRR降息是为了释放流动性,以满足春节前的资金高峰需求,并确保市场稳定。“一般来说,资金更有可能在春节前后发放和返还。”曾刚进一步表示,今年春节比往年早,流动性面临资本到期的轻微压力,现金需求不断增加。央行在本月初宣布RRR降息,以创造相对稳定的资本利率,这反映了稳健货币政策的灵活性和适度性。

中国民生银行首席研究员文彬预测,下一阶段RRR整体减持仍有空间和必要性。加上对存款准备金率的目标性削减,RRR仍有2-3倍的下调空间。

中信宏观表示,降息的时机和力度符合预期,春节前的流动性缺口为适度宽松的总量政策提供了一个窗口机会。在“降低社会融资成本”的政策基调下,重申全年货币政策取向将是“价量并举”,1月量先行,预计第二季度降息。

房贷利率会下降吗?

1月20日,央行将公布新贷款市场的报价利率(LPR)。业内普遍预计,这轮RRR降价可能会影响新阶段LPR报价的小幅下调。

根据易居研究所发布的报告,货币政策和金融环境的变化对LPR报价机制和抵押贷款利率有明显影响,尤其是包括RRR减记在内的工具的使用,对货币流动性和利率有直接影响。

易居研究院智库中心研究主任严跃进告诉中信经纬客户,RRR降息后流动性增加,预计LPR可能会下调。同时,将对房地产银行贷款工作进行调整,进一步降低房贷利率和房贷成本,最终使购房者受益,也使今年3月份的存量浮动贷款定价模式转换工作做得更好。

华泰证券研究报告显示,LPR在去年12月并未继续调整,但在中央经济工作会议“降低社会融资成本”的要求下,央行引导LPR走下坡路的动力并未减弱。降低RRR也可能是降低银行负债成本的更为合适的方式,从而引导LPR在今年1月继续下调。

东方金城首席宏观分析师王庆分析,未来五年LPR报价可能会出现小幅下跌趋势,这意味着明年房地产市场将保持稳定的运行态势,房地产投资大幅下行的风险相对较小。

文彬预测,新LPR一年的价格为4.1%,五年以上的价格为4.75%。

「杨妈」的成因是什么?

值得注意的是,在1月1日宣布RRR减产后,一些人认为这是一个“放水”的信号。

央行明确表示,RRR降息是对春节前现金投放的对冲,银行体系流动性总量将保持基本稳定和灵活,不会泛滥,反映了对货币政策反周期调整的科学稳定把握,稳健货币政策的方向没有改变。

为了应对公开市场操作中OMO到期、春节提现、纳税、发行地方债券导致的资金缺口,央行除了降低RRR还会做什么?

国家金融与发展实验室的特别研究员董喜淼表示,央行的RRR降息特别强调,有利于加强中小银行的金融实力,为民营和小微企业服务。下一步,应继续优化“三级两优”存款准备金率政策框架,通过定向下调存款准备金率和定向中期贷款(TMLF)等结构性政策工具,为中小银行提供更多增量支持,降低中小银行资本成本。

1月5日,央行召开会议,明确2020年七大工作重点,其中提到:着力缓解小微企业融资困难,加大金融支持供给侧结构改革力度。推动各部门共同努力,利用好定向下调存款准备金率、再融资再贴现、宏观审慎评估和信贷管理等政策工具,有效促进小微企业融资水平提高。

根据《国海证券研究报告》的分析,春节前可以关注其他货币政策操作来弥补流动性缺口,包括逆回购、中期贷款融通(MLF)、抵押补充贷款(PSL)。


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