ǰհ2021 花荣 博客

股票资讯  2021-02-23 17:31:04

目前中国的消费和服务业还有差距,这可能是未来的经济动能。之前不断扩大的社会福利和贷款利率下降的趋势似乎已经扭转,政策开始走下坡路。

/文

从冬天开始,国内出现多次疫情,海外疫情也在加速。但与第一次疫情不同的是,世界经济似乎已经“免疫”,即确诊人数和死亡人数均创历史新高,但经济却风平浪静。

原因是各国的封锁措施变得更有针对性,需求刺激的规模仍然是前所未有的;此外,许多行业似乎很快适应了从线下办公到线上的变化,供应弹性得到了显著提高。受冬季疫情复发影响,海外经济景气指数PMI由上升转为持平,整体修复速度开始放缓,但修复方向没有改变。总的来说,疫情对经济的影响是明显递减的,这构成了预测经济最重要的假设。

差距在哪里,动能在哪里?这一流行病的影响造成了许多尚未弥合的差距。海外需求反弹但供给跟不上,供给缺口明显。虽然未来海外供应能力有望逐步修复,但微观证据显示,订单往往是“粘性”的,短期内难以快速转移,中国出口仍能有所作为。在国内,疫情对部分人群消费习惯的影响是永久性的,但参考历史上西班牙流感、亚洲流感等重大疫情的经验,总体服务消费是可以预期的,之后才会回归疫情。目前中国的消费和服务业还有差距,这可能是未来的经济动能。

之前不断扩大的社会福利和贷款利率下降的趋势似乎已经扭转,政策开始走下坡路。但历史表明,从前期社会福利收缩到经济增长拐点,往往有6个月左右的时滞。政策转变不一定意味着立即的经济转变。随着政策趋同,经济扩张惯性消退,房地产动能有望回落,赤字率降低后基础设施将减弱。年中之后,整体经济势头可能会放缓。在前期政策的滞后和外部需求的支撑下,上半年经济实力和加息将持续,不一定与基数干扰有关;下半年社会福利会继续趋同,利率会随着经济下降。反复的,变的是疫情,没变的还是货币经济运行的内在规律。

经济复苏,通胀上升?价格应该是经济中最敏感的变量。尽管疫情后经济发生了急剧变化,但目前的价格波动是平静的。在之前全球货币和财政政策的刺激下,未来通货膨胀会卷土重来吗?近期以大宗商品为代表的工业品价格快速上涨,是否说明在经济复苏的背景下,通胀正在加速?过去,当一个国家遭受需求冲击时,整体价格往往会上下波动。但这次疫情明显不同,供给冲击特征明显,需求也遭受了重大损失。供需同时收缩,使得价格下降有限。疫情过后的经济复苏过程中,供需双方都在回暖,两者同时扩张,使得物价上涨相对温和。

从历史上看,货币财政刺激后,如果库存仍处于低位,那么全球通胀大概率上升,本轮也不例外。值得一提的是,中国在全球通胀中的作用不容忽视,尤其是如果其房地产和基础设施投资趋势下行,世界似乎很难出现大幅涨价。随着疫情对全球经济影响的边际递减和各国刺激政策的不断发酵,价格攀升仍是大势所趋。但是,如果没有中国房地产和基础设施投资势头的积极支撑,再考虑到疫情后供应方的改善对价格的抑制,全球和中国的整体通胀进程就很难强劲。

二次疫情,二次休克?回家过年还是就地过年,似乎成了国人心中纠结的选择。疫情在冬季再次爆发,接连受到干扰,但预计会到来。好消息是,冬去春来,疫情是季节性或规律性的。

与第一次疫情不同,在全球刺激政策的支持下,目前整体需求并不疲软。回国的机会成本明显增加后,预计当地过年将成为普通百姓的重要选择。这确实会抑制交通等服务的消费,但会有利于劳动力的供给。第二次疫情对经济的影响是不可避免的,但影响强度可能会在冬末春初趋同。在此之前,宏观政策有望稳定,之后会回归正常或变得更加明朗。彻底摆脱疫情还是要靠全球接种,2021年也值得期待。

(作者是长江证券首席经济学家,在2020年“远景杯”中国经济月度预测中获得第一名,在2020年“远景杯”全球市场预测中获得第一名)


以上就是ǰհ2021花荣 博客的全部内容了,喜欢我们网站的可以继续关注福全股票网其他的资讯!

相关推荐

9月17日,首创获悉江苏长岭液压股份有限公司(以下简称:长岭液压)拟在上交所主板A股IPO,并提交首笔IPO2020年9月1日,...
WPS进军教育领域,成为财博教育第二大股东
3月25日,首都国家新闻网消息,据公司资料显示,3月20日,北京财博教育科技有限公司发生业务变更,新增股东北京金山办公软件有限公...
新基建有哪些股票
当前中央经济工作会议提出新基建:高技术基础设施建设、5G、物联网、特高压、人工智能、工业互联网等,这是我国经济工作的重点,是也是...
二比二!诺泰生物与西安凯利科创板IPO通过审核
11月23日,首创获悉,上海证券交易所科创板2020年股票上市委员会第107次审议会议将于2020年11月20日上午,江苏诺泰奥...
航进科技可能成为武汉航海学院的最大股东,并计划将其持股比例提高16%,以改善北斗的产业布局
6月23日,随着北斗3号的成功发射,北斗卫星赢得了最后一战,[杭金科技(000818),证券交易所(000818)(000818...
《熊出没》票房破4亿!独角兽企业华强方特能否借力重振IPO信心?
2月19日,国都获悉,新三板"独角兽"公司华强方特(834793.OC)出品的《熊出没大陆》上映8天后票房达到4.51亿。今年春...
大同证券网钟祥股份公司哪些股份公司的服务比较正规
大同证券网Ine原油收盘下跌1%以上,上涨受需求前景制约。上海原油价格周二(1月21日)下跌。主要合约sc2003收于460.9...
瑞银证券在白云机场开户的股市发展历程怎么样?
益州资本配置平台哪些融资公司比较安全?最近看到一则新闻,说巴菲特在寻找2020年在中国的投资机会,计划邀请10位中国资本精英来美...
中信银行执行国家监管政策,支持实体经济,帮助优质发展
中信银行勇往直前,完成使命,雄心勃勃,充满激情,将继续落实党中央、国务院和监管部门的决策部署,服务实体经济,支持制造业、战略性新...

友情链接