锂电池的逻辑:赣丰锂业和天骐锂业 杨德龙

股票资讯  2021-02-11 21:59:25

梳理一下干丰这几年的所作所为(倒序):2011年2月,他以197万美元买下了Arena 7.5%的股权,以后可以提高到35%,有董事会席位。参与阿根廷安托法拉盐湖提锂项目的开发。2011年2月,2400万英镑将其在墨西哥粘土矿巴卡诺拉的股份增加到28%。2011年1月,认购印尼丝路镍业可转换债券1500万元,相当于25%的股权,未来可增至50%。10年包销100-150万吨/年镍矿。12月,2016万吨/年的锂精矿在AVZ刚果金矿被承保5年。2010年8月,1600万美元购买了阿根廷考卡里-奥拉罗兹盐湖1%的股权,持股比例从50%到51%。计算江西前线储存能量:1)马里昂(50%):121万吨。2)阿根廷考卡里盐湖(51%):1254万吨。3)阿根廷马里亚纳盐湖(86.25%):453万吨。4)墨西哥粘土索诺拉(28%):246万吨。5)澳矿皮尔巴拉(6.86%):48万吨底不断杠杆,项目一个个脚踏实地开发。资源以澳大利亚为基础,美国主要是阿根廷和墨西哥的资源基础不断扩大。目前,五大矿山的股本储量超过2000万吨LCE。后劲强,成长潜力大。锂行业绝对是第一条龙,第二条龙是被行业带动反转的。

工业级碳酸锂市场综合报价在6.5 ~ 7.6万元/吨左右,电池级碳酸锂市场综合报价在7 ~ 8.1万元/吨左右。随着春节假期周的临近,下游采购基本处于停滞状态,市场整体趋于稳定。预计春节假期后市场运营率会上升,需求会相对集中,锂价会上涨,这是第一逻辑。

20Q4澳大利亚锂矿财务报告完成。结论:库存大幅下降。澳洲七大锂矿中,锂价近三年下跌,三家(老七、老六、老四)倒闭破产,大哥二哥(英天奇、干风)不对外卖矿。所以现货市场的矿石来源主要是皮尔巴拉(第三)和银河(第五)。银河年底库存减少到17000吨左右的精矿;皮尔巴拉期末,库存减少到约3万吨精矿;本季度末,LCE库存的绝对总量约为7015吨,比上季度下降51.5%。想象一下,一个年需求量为40万吨的行业,一个超过30%的CAGR,但两个最重要的现货交易商只有7000吨的库存。原材料怎么会供不应求?饥饿营销 需求爆棚,现实是没有我的。所以得出结论,21年锂价还会继续显现,这是第二种逻辑。

锂电池市场近期调研跟踪:1)终端:-电量:需求居高不下,春节假期很少;小功率,两轮车电池厂春节放假,需求略有减弱。-海运:海运费大幅上涨,部分航线海运费上涨50%。-储能:部分海外出货的出货计划取消,订单无法发货。内需好,取消出口船期暂时影响不大。-货源:东北部分电解质厂上游原料紧缺,货源减少,现货紧缺。2)材料:-三元材料:备货基本完成,少量采购不到30吨,价格高。-前兆:市场成交量:市场变化不大,但成交量不大。随着钴盐的增加,需求方:下游材料,大车厂商需求增加,国内厂商5.6系列,国外高镍。大型工厂一般库存原材料2个月左右。-锰酸锂:需求量小,零星交易,大多停产维修。只有杉杉、桑顿等涉及其他材料并考虑到锰酸锂的厂家继续开工建设。-磷酸铁锂:行业接近满产,只有少数厂家停产维修。由于蓄电生产线设计为非通用型,中小企业的电力生产能力一般不足以满足下游需求。3)锂:-碳酸锂:上周成交少,1月份涨价30%,4000多吨进仓。在供给方面,主要原因是江西停电和山东环保政策限制了上游产量。需求方面,除了铁和锂,其他三元和锰酸锂都有所下降,有一个平衡:总需求2.05万吨,但供给只有1.2万吨,存在供需缺口。春节期间,只有一些大厂进口4000-5000吨,即使算上这部分,缺口也在3-4000吨左右。总的来说,供小于求。同时,春节过后,我们将面临集中采购,储备整个第二季度的货物。所以2月底价格可能还是会上涨。年后,60%-70%的锂盐冶炼厂将碳酸锂价格提高到8万。碳酸锂的价格已经进入7.5-8万的区间,这是材料厂商无法接受的。目前只对3月至5月的原材料进行询价,没有大量采购。物流端下降近70%,受到不同程度的影响。大型企业第一季度完成大量备货,预计第二季度需求下降,价格小幅下调。-氢氧化锂:高镍含量略有增加,每月对氢氧化锂的需求增加。叠加供方部分企业停产维修,产量略有下降,价格上涨。年后厂家氢氧化锂预计达到6.5万-锂矿:春节后可能会有大量交易。目前报价400-500美元,比较分散,不同厂家的报价差别很大。之后会涨,因为持续供不应求,所以还有增长空间。4)钴:-电钴:海外钴价大涨。一方面,国内企业开始基于国内外价格采购海外钴包子;另一方面,海外合金和磁性材料工厂担心,由于国内价格上涨,价格将继续上涨。也开始囤货,使得海外价格上涨。报价上升了,但交易却很少。海外价格已经超过国内,12月-1月国内价格涨幅一直很高。海外合金厂,如钴盐:钴盐、钴制品厂受到原材料成本上涨的压力,钴盐、钴制品厂的利润可能受到挤压。春节期间,钴盐和钴四企业的启动影响大于下游,供应紧张持续。预计2月份仍会提价。最近钴盐零星出售,下游一些需求方明确表示不会追涨,因为现在合同签订,当前报价包含未来预期,钴价暂时难以传递,将暂停采购。从库存表现来看,近期锂电池上游的震荡调整也受到上述基本面的影响,如等待下游企业在原材料价格上涨过快后接受消化,上游签单少,下游压力大,节前物流停止,企业开工率下降,但中长期逻辑不变,节后生产和需求将很快恢复。

结合这些逻辑,我个人对未来锂电池行业的发展趋势持乐观态度,但我的逻辑并不长久,需要观察未来是否正确,才能做出下一步的判断。

PS:只是我个人的逻辑。仅供参考。不一定对也不一定错。我还在等市场验证。我不提供任何投资建议。


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